Netflix Transforma su Oferta por Warner Bros a Pago 100% en Efectivo para Acelerar Megafusión de US$82.7 Mil Millones

Netflix ha revisado y simplificado su propuesta para adquirir Warner Bros. Discovery (WBD), optando por un pago íntegramente en efectivo por el mismo valor inicial de US$27.75 por acción. Esta modificación estratégica busca ofrecer mayor certeza a los accionistas de WBD y agilizar el proceso de votación de la operación, valorada en aproximadamente US$82.7 mil millones, incluyendo la deuda.

La oferta revisada mantiene el precio por acción de WBD en US$27.75, una cifra idéntica a la planteada en la propuesta inicial. Sin embargo, la principal novedad radica en la eliminación del componente de acciones de Netflix que formaba parte del acuerdo original, que contemplaba US$23.25 en efectivo y US$4.50 en acciones ordinarias de Netflix por cada título. Este cambio significa que los accionistas de WBD ahora recibirán la totalidad del importe en efectivo. El acuerdo original se anunció en diciembre, con una valoración de US$82.700 millones, incluyendo deuda.

La principal razón detrás de esta reformulación es proporcionar una mayor certeza de valor a los accionistas de Warner Bros. Discovery, eliminando la incertidumbre asociada a la volatilidad bursátil de las acciones de Netflix. Al simplificar la estructura de la transacción, Netflix busca acelerar el calendario de aprobación, con la expectativa de que los accionistas de WBD puedan votar sobre la propuesta en abril de 2026. Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix, destacó que la revisión debería permitir un calendario más ágil y ofrecer una mayor certeza financiera.

Esta maniobra de Netflix se produce en un escenario de intensa competencia, principalmente con Paramount Skydance Corp., que también ha presentado una oferta por Warner Bros. Discovery. Paramount propuso una adquisición de US$108.400 millones por la totalidad de WBD, incluyendo su negocio de televisión por cable, a US$30 por acción, oferta que fue rechazada por WBD en varias ocasiones. La oferta de Paramount también era totalmente en efectivo, y se argumentó que su oferta era superior. Paramount ha emprendido acciones legales para que Netflix revele más detalles de su operación.

La adquisición de WBD por parte de Netflix implica la integración de valiosos activos. El acuerdo incluye los estudios de cine y televisión de Warner Bros., como Warner Bros. Television, Warner Bros. Motion Picture Group y DC Studios, además de la prestigiosa plataforma de streaming HBO y HBO Max. La operación, si se concreta, está llamada a reconfigurar significativamente la industria mundial del entretenimiento, posicionando a Netflix como uno de los mayores productores cinematográficos del planeta con un vasto catálogo de títulos icónicos. Sin embargo, el cierre de la adquisición está sujeto a la finalización de la separación de Discovery Global de WBD, así como a las aprobaciones regulatorias necesarias y la aprobación de los accionistas de WBD.

En cuanto a la financiación, Netflix ha indicado que la transacción se financiará mediante una combinación de efectivo disponible, líneas de crédito existentes y financiación comprometida. La compañía asegura que esta estructura revisada, totalmente en efectivo, es posible gracias a su sólida generación de flujo de caja, lo que le permite mantener un balance financiero saneado y la flexibilidad para futuras prioridades estratégicas. David Zaslav, presidente y consejero delegado de Warner Bros. Discovery, afirmó que esta modificación acerca aún más a ambas compañías a la combinación de dos de las mayores empresas de narración de historias del mundo, subrayando el potencial estratégico a largo plazo.

La unanimidad en la aprobación de esta modificación por parte de los consejos de administración de Netflix y WBD subraya la determinación de ambas compañías por llevar a buen término esta trascendental fusión. Se espera que esta jugada estratégica no solo garantice un valor fijo para los accionistas, sino que también acelere la creación de un nuevo gigante en el panorama global del entretenimiento.

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